3 Bulan Selat Hormuz Ditutup, Ini Alasan Harga Minyak Tak Sampai USD 200/Barel

Selat Hormuz, jalur terpenting nan memasok seperlima minyak mentah global, sudah diblokade lebih dari 3 bulan sejak pecahnya perang antara AS-Israel dengan Iran, menciptakan guncangan pasokan terburuk dalam sejarah modern.

Dikutip dari Bloomberg, Minggu (7/6), terdapat sejumlah solusi pengganti nan sukses menjaga nilai minyak mentah di bawah USD 100 per barel, menentang banyak perkiraan suram industri nan memperkirakan nilai bisa menembus USD 200.

Presiden AS Donald Trump sendiri menyoroti melandainya nilai minyak mentah di saat banyak perkiraan menyebut sebaliknya. “Orang-orang mengira situasinya bakal jauh lebih buruk. Hari ini saya memandang nilai minyak USD 96 per barel, orang-orang mengira harganya bakal mencapai USD 300 per barel,” katanya pada Jumat.

Berkat kombinasi dari rekor ekspor AS, perlambatan tajam dan tak terduga dalam permintaan China, dan aliran minyak mentah nan terus mengalir melalui selat tersebut, membantu menyerap sebagian besar guncangan akibat hilangnya lebih dari 10 juta barel per hari pasokan dari Timur Tengah. Surplus sebelum perang juga telah meringankan dampaknya.

Salah satu kejutan terbesar bagi pasar minyak adalah China, importir terbesar di dunia. Menurut Vortexa Ltd., negara itu memangkas impor nyaris 40 persen pada Mei dibandingkan dengan rata-rata tahun lalu. Pengurangan ini cukup untuk mengimbangi antara sepertiga hingga seperlima barel nan lenyap akibat perang, tergantung pada perkiraan nan digunakan.

Pada saat nan sama, AS telah muncul sebagai pemasok penyeimbang terpenting di bumi sejak melancarkan serangan terhadap Iran pada akhir Februari. Ekspor minyak mentah dan bahan bakar AS pada Mei lebih dari 2 juta barel per hari lebih tinggi daripada rata-rata sepanjang tahun lalu.

Selain itu, langkah-langkah darurat lainnya juga meringankan tekanan. Pemerintah di seluruh bumi mengoordinasikan pelepasan persediaan strategis nan bersejarah, sementara produsen Teluk mengalihkan pengiriman melalui jalur ekspor alternatif. Beberapa kapal tanker terus mengangkut kargo melalui selat tersebut meskipun berisiko, menggunakan metode nan semakin tidak transparan untuk menghindari ancaman militer.

“Lebih dari tiga bulan setelah bentrok ini dimulai, bumi telah membuktikan ketahanannya nan luar biasa. Harga komoditas naik 50 alias 60 persen, nilai LNG Asia naik 90 persen, tetapi belum mencapai level setinggi nan setidaknya saya harapkan secara pribadi," kata kepala pelaksana Angelicoussis Group Maria Angelicoussis, pemilik kapal terbesar di Yunani.

Untuk saat ini, nilai minyak nan diperdagangkan jauh di bawah USD 200 per barel, level nan awalnya dikhawatirkan banyak analis, telah memberi Trump ruang mobilitas dalam negosiasi dengan Iran, meskipun dia berulang kali menegaskan bahwa kesepakatan perdamaian dapat dicapai. Namun, lonjakan nilai nan kembali terjadi dan berkepanjangan bakal menambah tekanan pada Gedung Putih untuk segera mencapai kesepakatan guna mencegah akibat negatif terhadap ekonomi global.

Di sisi lain, persediaan dunia menurun dengan kecepatan nan belum pernah terjadi sebelumnya, membikin pasar semakin rentan terhadap gangguan baru. Dengan menipisnya pasokan cadangan, apalagi gangguan nan relatif mini pun dapat memicu lonjakan nilai nan tajam.

Masa Kejayaan Amerika

Produksi minyak AS telah melonjak ke rekor tertinggi dalam beberapa tahun terakhir berkah revolusi shale nan dimulai lebih dari satu dasawarsa lalu, mengubah negara itu menjadi pengekspor bersih minyak mentah dan produk olahan.

Melimpahnya daya domestik telah memungkinkan Trump untuk membikin keputusan dan langkah geopolitik nan dulunya dianggap tidak terpikirkan, bukan hanya memulai perang melawan Iran, tetapi juga merebut kekuasaan dari Presiden Venezuela Nicolas Maduro .

Washington juga menggunakan kekuatan energinya untuk membantu menstabilkan pasar. Pemerintahan Trump berjanji untuk melepaskan 172 juta barel dari Cadangan Minyak Strategis sebagai bagian dari upaya nan lebih luas oleh negara-negara maju untuk membantu mengimbangi hilangnya pasokan.

Dua kekuatan utama, ialah ekspor AS dan penurunan daya beli China, sebagian menjadi argumen kenapa nilai minyak mentah bentuk terpenting di dunia, Dated Brent, telah turun di bawah USD 100 per barel setelah melonjak ke rekor tertinggi di atas USD 140 per barel pada fase awal perang. Periode kedaluwarsa terbaru, periode krusial di mana nilai riil dan nilai berjangka bertemu, menunjukkan sedikit indikasi kekurangan pasokan.

Namun, saat ini, keterbatasan beberapa solusi pengganti mulai terlihat jelas. Secara keseluruhan, persediaan minyak di AS menyusut ke level terendah dalam lebih dari dua dasawarsa pekan lalu. Cadangan darurat hanya mempunyai sedikit untuk disisihkan dan persediaan bahan bakar menghadapi titik terendah kritis menjelang bulan-bulan puncak permintaan musim panas.

Pada saat nan sama, kilang-kilang domestik beraksi lebih keras dari biasanya untuk memenuhi permintaan bahan bakar dan bersaing memperebutkan pasokan, sehingga mendorong premi untuk minyak mentah AS nan dikirim ke Asia lebih tinggi dibandingkan dengan pasokan Timur Tengah nan tersedia.

Pemerintahan Trump telah melakukan langkah-langkah strategis lainnya untuk membantu menstabilkan pasar, nan paling menonjol di antaranya adalah pengecualian untuk beberapa minyak Rusia nan dikenai sanksi, sehingga memudahkan pengolah minyak India, khususnya, untuk meningkatkan pembelian.

Arus minyak Rusia ke India, importir minyak mentah terbesar ketiga di dunia, rata-rata sekitar 1,76 juta barel per hari pada Mei, 63 persen lebih tinggi dibandingkan bulan Februari.

Kembalinya China

Banyak pedagang memandang kembalinya China ke tingkat pembelian minyak sebelum perang Iran sebagai kunci untuk memprediksi kapan nilai minyak akhirnya bakal melonjak lebih tinggi.

Konsumsi minyak mentah nan sangat besar dari importir minyak mentah terbesar di dunia, lebih dari 10 juta barel per hari sejak dimulainya perang di Ukraina, telah terkendali untuk sementara waktu. Penurunan tersebut sebagian terjadi lantaran negara itu berakhir menambah persediaan strategisnya nan sangat besar.

Menurut para analis, aspek lain nan meredam permintaan adalah peralihan kebijakan China ke produksi bahan kimia dari bahan baku seperti batu bara, bukan minyak. Penjualan kendaraan listrik domestik nan meningkat pesat juga menekan konsumsi bensin.

Kapasitas pengolahan kilang minyak negara itu pada Mei dan Juni diperkirakan stagnan di sekitar 13 juta barel per hari, tingkat pengolahan bulanan nan terakhir terlihat pada tahap awal pandemi pada tahun 2020, menurut perkiraan Kpler dan Energy Aspects Ltd. Kapasitas pengolahan rata-rata tahun lampau adalah 14,8 juta barel per hari.

“Pengunduran diri China dari pasar minyak mentah telah memainkan peran krusial dalam upaya menyeimbangkan kembali pasar global, nan telah membantu membatasi nilai minyak,” kata kepala strategi komoditas untuk ING Groep NV Singapura, Warren Patterson.

Alternatif Hormuz

Di sisi lain, para produsen minyak Teluk Persia mempunyai solusi pengganti nan dengan sigap menyelamatkan pasar pada awal perang. Pipa minyak Timur-Barat Arab Saudi mengirimkan jutaan barel per hari ke Laut Merah, sementara Uni Emirat Arab mengirimkan barel ke pelabuhan Fujairah di luar Teluk.

Selain itu, ada juga sejumlah mini kapal nan bersedia melintasi selat tersebut, baik sebagai bagian dari kesepakatan antar pemerintah, upaya nan berisiko baru-baru ini, dengan support dari AS.

Meskipun demikian, jumlah transit telah ambruk menjadi dua alias tiga setiap hari dibandingkan dengan nyaris 100 sebelum konflik, menurut info pencarian pengiriman. Visibilitas pada pengiriman komersial melalui jalur air terbatas lantaran gangguan GPS dan gangguan pencarian nan terus berlanjut.

Seorang pejabat nan mengetahui operasi Komando Pusat AS menyebut nomor nan jauh lebih tinggi, ialah nyaris 1.000 kapal komersial nan melintas masuk dan keluar Selat Hormuz dalam dua bulan terakhir, menurut laporan Bloomberg pada hari Jumat.

Faktor lain nan menahan kenaikan nilai adalah retorika tanpa henti dari Trump, nan menyulitkan apalagi para trader paling optimis sekalipun untuk mempertahankan posisi beli dalam jangka waktu nan lama.

Open interest pada perjanjian berjangka minyak mentah Brent berada pada level terendah sejak Agustus lantaran volatilitas pasar nan tinggi memaksa para pedagang untuk mengurangi eksposur risiko. Penurunan nilai nan tajam akibat prospek perdamaian telah mendorong banyak penanammodal nan optimistis terhadap nilai minyak untuk menarik diri.

Kurangnya pengambilan akibat telah membantu menahan arus keuangan, sementara sistem pengatur pasokan telah mencegah akibat terburuk terhadap pasar. Pertanyaannya sekarang adalah, apakah perihal itu dapat memperkuat tanpa kesepakatan damai.

“Pada dasarnya, ada antisipasi bahwa solusi bakal segera ditemukan. Anda tetap bakal menghadapi kekosongan, apa pun sebutannya, satu miliar barel minyak nan hilang," kata kepala Vitol Bahrain, Tom Baker, pada sebuah konvensi pekan ini.