Porsi SBN Valas Indonesia Naik, Dinilai Risiko Pelemahan Rupiah dan Beban Utang

Porsi SBN Valas Indonesia Naik (Foto: Okezone)

JAKARTA – Kementerian Keuangan mencatat posisi utang pemerintah per 30 Juni 2026 menembus Rp10.293,69 triliun, terdiri atas Surat Berharga Negara (SBN) sebesar Rp8.966,79 triliun (87,11 persen) dan pinjaman sebesar Rp1.326,90 triliun (12,89 persen). Dalam semester I 2026, total utang tersebut membengkak Rp655,79 triliun.

Ekonom Bright Institute, Awalil Rizky menyoroti meningkatnya porsi SBN berdenominasi kurs asing (valas) serta akibat depresiasi nilai tukar rupiah nan turut memperbesar saldo utang negara.

“Oleh lantaran posisi utang dinyatakan dalam rupiah, terdapat tambahan akibat pelemahan rupiah pada utang berdenominasi kurs asing (valas),” ujar Awalil Rizky dalam risetnya, Kamis (13/8/2026).

Secara rinci, pembiayaan utang APBN hingga akhir Juni 2026 tercatat sebesar Rp477,43 triliun untuk menutup defisit anggaran sebesar Rp196,5 triliun dan pengeluaran pembiayaan investasi senilai Rp52,21 triliun. 

Namun, strategi publikasi utang di awal (front loading) membikin pembiayaan utang jauh melampaui kebutuhan riil defisit.

“Pembiayaan utang nan jauh melampaui defisit, disebabkan kebijakan berutang terlebih dulu (front loading) untuk keperluan bulan-bulan berikutnya,” ungkap Awalil.

Kondisi tersebut tecermin dari Sisa Lebih Pembiayaan Anggaran (SiLPA) nan menyentuh Rp255,5 triliun per akhir Juni 2026. Di saat nan sama, aspek pelemahan kurs selama enam bulan pertama tahun ini menyumbang tambahan beban utang sekitar Rp154 triliun.

Berdasarkan info publikasi, SBN berdenominasi rupiah berada di posisi Rp7.118,39 triliun, sedangkan SBN berdenominasi valas mencapai Rp1.848,40 triliun.

Meskipun SBN rupiah bertambah Rp368,17 triliun dibanding posisi akhir tahun 2025, porsinya atas total SBN justru menurun dari 80,48 persen menjadi 79,39 persen.